BIS: стейблкоины не станут массовым платежным инструментом
Глава Банка международных расчетов (BIS) Пабло Эрнандес де Кос заявил, что стейблкоины пока не выглядят надежным средством платежа в масштабе всей экономики, пишет Reuters. В BIS считают, что основу цифровой финансовой системы должны составить токенизированные банковские депозиты. Стейблкоины — не для массовых платежей Генеральный менеджер BIS на симпозиуме ФРС в Джексон-Хоуле отметил, что «стабильные монеты» сталкиваются с рядом фундаментальных ограничений. Среди них он выделил фрагментацию, проблемы совместимости, сложности с соблюдением AML-требований и риски для денежного суверенитета. По мнению де Коса, стейблкоины могут выполнять отдельные специализированные функции, однако пока не выглядят убедительной основой для повседневных платежей в глобальном масштабе. В BIS альтернативой называют токенизированные депозиты. Они сохраняют связь с банковской системой и, по мнению регулятора, лучше подходят для интеграции блокчейн-технологий в существующую финансовую инфраструктуру. При этом де Кос признал, что и у токенизированных депозитов остаются проблемы с совместимостью, регулированием и управлением. BIS предлагает жестче ограничить эмитентов Позиция главы BIS совпала по времени с публикацией нового исследования Financial Stability Institute — подразделения организации. В нем регуляторы рассмотрели правила выпуска стейблкоинов в разных юрисдикциях и пришли к выводу, что подходы к эмитентам существенно различаются. Авторы предлагают рассматривать выпуск, погашение и управление резервами как базовый набор функций эмитента. Дополнительные операции — например, кредитование, стейкинг или кастодиальные услуги — способны заметно менять профиль рисков компании и требовать дополнительных защитных механизмов. Особенно BIS беспокоит ситуация с небанковскими эмитентами. Для банков ограничения распространяются в рамках консолидированного надзора, тогда как крупные игроки из других сегментов потенциально могут обходить их через отдельные юридические лица. Поэтому регуляторы предлагают расширить надзор с уровня конкретного эмитента на всю корпоративную группу. Конфликт двух подходов Позиция BIS особенно примечательна на фоне быстрого роста рынка «стабильных монет» и более благосклонного отношения к ним со стороны властей США. Американские чиновники рассматривают стейблкоины как инструмент укрепления роли доллара и дополнительный источник спроса на американские гособлигации, отметили в Reuters. Сам BIS не отрицает пользу технологии. Однако регулятор предлагает разделить криптоактивы для специализированных сценариев и инфраструктуру массовых платежей. При таком подходе стейблкоины могут остаться важным элементом крипторынка, трансграничных расчетов и DeFi, но их роль в традиционной платежной системе будет ограничена. А основой токенизированной финансовой инфраструктуры станут деньги коммерческих банков — в форме токенизированных депозитов. При этом BIS уже указывал на отдельные риски самих стейблкоинов: их эмитенты держат значительные портфели краткосрочных гособлигаций, а массовые погашения токенов способны заставить их продавать такие активы, создавая давление на денежные рынки. Напомним, в июне специалисты BIS в годовом отчете отметили, что нынешние «стабильные монеты» не обеспечивают ключевые свойства денег и при дальнейшем росте могут усилить фрагментацию финансовой системы и риски для стран с более слабыми валютами.
